Виктор Степанович Хользунов родился 18 (31) января 1905 года в г. Царицыно (ныне Волгоград). Участник Гражданской войны: в 1918 году ушел вместе с отцом в Красную Армию.

Окончил Ленинградскую военно-теоретическую авиационную школу (1925), Борисоглебскую военную школу лётчиков (1928), курсы усовершенствования командующего состава (1933).

В 1936 году окончил Высшую лётно-тактическую школу в Липецке.

В 1936-1937 годах В. С. Хользунов участвовал добровольцем в Гражданской войне в Испании. С мая 1937 года командовал бомбардировочной авиабригадой, с ноября 1937 – армией особого назначения. 27 июня 1937 года ему присвоено звание Героя Советского Союза.

Виктор Степанович был также награждён орденами Ленина, Красного Знамени, медалями. Депутат Верховного Совета СССР с 1937.

Погиб при проведении испытательных полетов 28 июля 1939 года.  Похоронен в Москве на Новодевичьем кладбище. В Волгограде установлен памятник Герою. Его именем названы улицы и переулки в Москве, Волгограде, Воронеже, Ярославле.